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PCS市场热度攀升，约20家企业有望启动IPO
PCS在储能系统成本中的占比约15%-20%，仅次于储能锂电池，但是对整个系统的安全性、稳定性、以及长期的收益起着关键的作用。在储能市场高速增长带动下，PCS市场迎来产业风口， PCS企业也加速走向资本市场。
下游市场需求激增，PCS企业业绩迎来爆发式增长
2021年以来全球储能市场规模快速增长，大储、户储市场2022年规模化放量，作为储能系统的核心产品，储能逆变器需求亦爆发式增长。高工产业研究院（GGII）数据显示，2021年、2022年中国PCS出货量分别达到了15.5GW和40GW。国内PCS企业收入也实现倍增，其中上能电气储能双向变流器及系统集成产品收入同比增长600%以上, 艾罗能源储能逆变器收入同比增长597.15%。
2021-2022年储能逆变器企业PCS业务收入增速（单位：亿元，%）
数据来源：企业财报及招股说明书，高工产业研究院（GGII）整理，2023年7月
行业参与者众多，上市企业为24家
蓬勃发展的PCS市场吸引了大批企业竞相入局。PCS与光伏逆变器技术同源，传统光伏逆变器的企业，几乎都入局了储能逆变器市场，如阳光电源、上能电气、固德威等；还有电力电子和工控厂商凭借早期在光伏逆变器领域的积淀向PCS领域拓展，如国电南瑞、特变电工以及许继电气；更有跨行跨界的上市公司通过入股并购或成立新公司向PCS进军。其中阳光电源为储能PCS行业龙头，连续七年出货量稳居全球榜首。
据GGII不完全统计，中国PCS市场共有62家参与企业，其中已经上市的企业为24家，这部分企业主要来自于传统的电力电子、工控以及光伏逆变器等行业；已提交招股书未发行上市的企业有5家，处在上市辅导阶段的企业1家，其他已发生融资的企业19家，这部分企业以光伏逆变器起家，而储能逆变器正逐渐成为其核心收入来源之一。
中国储能PCS企业名单汇总
资料来源：高工产业研究院（GGII），2023年7月
行业投融资事件频发，近20家企业有望启动IPO
在PCS市场爆发下，PCS企业掀起了融资热潮。从目前未上市的38家企业融资历程来看，其中25家企业自2010年以来共进行了48起融资活动，2022年是企业融资的高峰期，达17起。
5家已提交招股书未发行上市企业中IPO进展较快的为艾罗能源和古瑞瓦特，至2023年7月底，艾罗能源科创板IPO注册生效，古瑞瓦特已通过港交所聆讯，均上市发行在即；首航新能源已审批过会；三晶电气及爱士惟的IPO申报均已进入问询阶段；另有包括索英电气、麦田能源、模储科技、智光储能在内的近20家企业分别于2022、2023年完成新一轮融资，未来几年内有望启动IPO进程，其中索英电气已进入IPO辅导阶段。GGII预计，随着储能市场的进一步发展，未来PCS企业进入资本市场的环境将进一步向好。
中国PCS市场未上市企业融资事件分析（单位：起）
备注：2023年数据统计时间范围为1月1日至7月17日。
资料来源：高工产业研究院（GGII），2023年7月
储能PCS企业融资事件汇总
备注：截至2023年7月17日，艾罗能源和古瑞瓦特尚未正式发行上市。
