天能股份“炼金术”

储能网讯：在成为行业首家“A+H”两地上市公司之后，天能电池集团股份有限公司（688819.SH，以下简称“天能股份”）又因2020年业绩大幅预增而受到市场关注。

2021年1月29日，天能股份对外发布2020年年度业绩预增公告，其预计2020年年度实现归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比，将增加7.58亿元到9.58亿元，同比增加50.81%到64.22%。

但在铅蓄电池领域保持领先地位的天能股份，其锂电池业务收入占比依然较低，天能股份招股书数据显示，2017～2019年，其铅蓄电池营收占比分别为 95.25%、97.99%、97.59%，也即天能股份锂电板块营收占比不足5%，而在其上市募集资金中，将有8.5亿元投入高能动力锂电池电芯及 PACK项目。

对此，一位接近天能股份的消息人士对《中国经营报》记者表示，天能股份募集资金将用于绿色智能制造技改项目等多个项目。“对锂电领域8亿多元的投入只是融资部分投入，但不代表公司对该板块就没有别的投入了。”

业绩预增

一纸业绩预增公告，让天能股份成为行业内的关注焦点。

“经财务部门初步测算，预计2020年年度实现归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比，将增加75800万元到95800万元，同比增加50.81%到64.22%。”2021年1月29日，天能股份在2020年年度业绩预增公告中如此表示。

对于业绩大幅增长的原因，天能股份方面解释称，2020年以来，其主要原材料铅的价格整体低于上年同期水平，导致本期铅蓄电池售价及成本均有所下降。“但受益于公司的产业地位、品牌效应和定价机制，公司铅蓄电池售价下降幅度小于成本下降幅度，进而导致公司铅蓄电池产品毛利率上升。”

“同时，市场对铅蓄电池产品需求增加导致公司销量同比增加。”天能股份方面还认为，“铅蓄电池毛利率上升及销量增加共同导致公司归属于母公司股东净利润相应增长。”

Wind数据显示，2017～2019年，天能股份的营收分别为280.52亿元、358.63亿元、427.44亿元，增速分别为26.18%、28.48%、19.19%，同期归属于母公司所有者的净利润分别为11.23亿元、12.17亿元、14.92亿元，增速分别为33.36%、1.95%、22.55%。

不过值得注意的是，2020年前三季度，天能股份的营收为251.56亿元，同比下滑24.62%，其在招股书中对此解释道，营收下滑主要“受铅价下跌及公司主动控制贸易业务规模影响”。

相关信息显示，天能股份目前已在新能源全产业链布局,产品包括铅蓄电池、锂电池、储能电池等。在稍早前的1月18日，天能股份正式登陆科创板，此举也标志着港股天能动力成功完成分拆上市。天眼查显示，天能股份成立于2003年3月，目前最大股东为天能控股集团有限公司。

天能股份方面对此表示：“此次在科创板上市，不仅是提升企业价值，拓宽融资渠道，为‘实业+资本’双轮驱动奠定扎实基础，还开阔视野，整合资源，赢得新的发展空间。”

值得注意的是，在天能股份于科创板上市当日，港股天能动力股价却出现较大幅度下跌，投资者也在上证e互动平台“吐槽道”：“A股上市当日，港股天能动力大跌20%，空头猖獗令人震惊愤怒。”

对此，上述接近天能股份的消息人士表示，“天能动力在香港被严重低估”，“A股和港股是有锚定效应的，港股股价上不去，所以某种程度上也把A股估值拖累了”。其同时认为，该企业“发展质量在蓄电池行业里面，于规模、增长率等方面而言，都属于领先者”。

加码锂电

除了股价问题外，天能股份也因锂电板块营收占比较小及资金投入等问题，一度遭到市场质疑。

天能股份招股书显示，其本次上市实际募集资金总额48.7亿元，在扣除发行费用后，将主要用于绿色智能制造技改项目、高能动力锂电池电芯及PACK项目、大容量高可靠性起动启停电池建设项目、全面数字化支撑平台建设项目、国家级技术中心创新能力提升项目等。

而引发外界广泛关注的则是高能动力锂电池电芯及PACK项目，天能股份招股书显示，其对该项目拟投入8.5亿元，但另有10亿元用来补充流动资金，近13亿元投入铅蓄电池项目，天能股份对锂电、铅蓄电池等板块投入力度的不同，引发市场关注。

“不存在投入8亿多元就代表天能股份对锂电板块不重视，这8亿多元投入只是表象，实际只是天能股份对锂电板块的一部分投入而已。”上述接近天能股份的消息人士更认为，“无论是天能股份，还是法国大股东，在资金层面都不存在问题。”

值得注意的是，在近日的机构投资者调研中，对于上市公司在铅酸和锂电未来产能上的规划等问题，天能股份方面也如此表示：“从募投项目来看，公司对锂电产能的投入与铅蓄电池差不多，各有8亿多元的资金投入，二者同等重要。对铅蓄电池的产能投入主要是技改升级，对锂电的产能投入主要是新建。”

尽管如此，在上证e互动平台上，投资者还是频频就锂电等问题向天能股份方面发问，如就有投资者如此提问道：“公司如何制定铅酸电池和锂电业务的发展战略？未来两者之间公司是重心在锂电还是铅酸？”

“公司将打造铅蓄动力电池的国际龙头地位，进一步扩大锂离子电池的产品竞争力及市场布局，积极拓展起动启停、储能等领域业务，持续探索燃料电池等新一代电池领域的技术。”对于上述投资者提问，天能股份方面如此回应道。