5月30日，江苏瑞泰新能源材料股份有限公司(简称：瑞泰新材)披露招股书，拟于股票发行结束后将尽快申请在创业板上市。根据深交所披露的信息显示，瑞泰新材股票代码为301238，本次拟最高发行18,333.33万股，占发行后总股本的25%，申购日为6月8日。

图/深交所

供货宁德/LG

瑞泰新材成立于2017年，系江苏国泰(002091)下属控股子公司，主要产品包括锂离子电池电解液、硅烷偶联剂、锂离子电池电解液添加剂和超电产品。

招股意向书显示，瑞泰新材的全体股东包括江苏国泰(持股90.91%)、国泰投资(持股3.64%)、产业资本(持股1.82%)、金茂创投(持股1.82%)、金城创融(持股1.82%)。其中，国泰投资所持股份又由江苏国泰间接持有，江苏国泰对瑞泰新材的合计实际控制比例为94.55%。

本次分拆完成后，瑞泰新材将成为江苏国泰旗下独立的化工新材料及新能源业务上市平台。

2019-2021年，瑞泰新材前五大客户的收入占营业收入的合计比例分别为79.37%、78.04%及86.96%，客户集中度较高。

对此，瑞泰新材表示，公司客户相对集中与下游动力锂离子电池行业竞争格局较为集中的发展现状相一致。

从客户名单来看，瑞泰新材的合作客户基本为国际主流电池企业，2019-2021年，LG化学、宁德时代、新能源科技(ATL)均位列公司的前三大客户，是公司电解液的主要下游客户;客户S、公司B、公司F是瑞泰新材电解液添加剂的主要下游客户。其中，LG化学、宁德时代、新能源科技、亿纬锂能、客户S、公司B、公司F合计占瑞泰新材营业收入的比重为79.71%、80.16%和87.87%

图/招股意向书

值得指出的是，在前五大客户中，瑞泰新材尚未与客户S、松下和亿纬锂能签署长期合作协议或框架协议，该等客户在报告期内合计收入为4,947.17万元、6,774.26万元以及2.97亿元，占瑞泰新材营业收入的比例分别为2.99%、3.73%以及5.70%。

同时，瑞泰新材分别与宁德时代签订了1.25年的合同;与LG化学签订了一年半的合同;与新能源科技(ATL)签订了长达5年的合同;与村田新能源签订的则是长期有效。

图/招股意向书

电解液产能扩产加速

本次IPO，瑞泰新材拟募资12亿元，拟投向波兰华荣新建Prusice 4万吨/年锂离子动力电池电解液项目、宁德华荣年产8万吨新材料项目、华荣化工新建实验楼和现有环保设施提升项目、华荣化工智能化改造项目及补充流动资金。

图/招股意向书

截至2021年，瑞泰新材电解液产品产能提高至7万吨/年;电解液添加剂产品产能提高至487.5吨/年。

目前，子公司波兰华荣在波兰正在实施或拟实施的锂离子电池电解液项目共有3个，上述募投项目中的Prusice 4万吨项目为波兰二期项目，其余为“波兰华荣4万吨/年电解液项目”(简称“波兰一期项目”)以及“波兰华荣年产26万吨电解液项目”(简称“波兰三期项目”)。

其中，波兰二期项目已办理了开工建设前的相关审批手续，已取得对应的最终《环境条件决定》，相关决定已经生效且具备法律效力，现已进入试生产阶段。而波兰一期的《环境条件决定》在正式生效前因当地环保组织提起上诉而被项目所在地法院撤销，因此该项目目前无法按照原计划进度实施。瑞泰新材拟变更该项目的实施地点并重新申报相关审批手续。波兰三期项目则正在筹备阶段。

与此同时，瑞泰新材还在积极扩产中。昨日(30日)晚间，江苏国泰公告称，公司下属公司华荣化工(瑞泰新材子公司)拟以2亿元设立全资子公司自贡国泰华荣新材料有限公司，用于投资建设年产30万吨锂离子电池电解液和回收2000吨溶剂项目。该项目总投资15.11亿元。

1月27日，江苏国泰公告称，瑞泰新材拟以5亿元设立全资子公司衢州瑞泰新材，投资建设年产30万吨锂离子电池电解液项目，项目总投资15.1亿元。

此外，瑞泰新材还大力扩产六氟磷酸锂等材料。2021年12月，瑞泰新材与新泰材料、新能源科技成立了合资公司，拟投资年产30000吨六氟磷酸锂及氟化锂、氯化钙等锂盐材料的生产销售项目，预计总投资30亿元。

市场地位方面，招股意向书显示，根据伊维经济研究院的统计，瑞泰新材锂离子电池电解液出货量最近3年皆位列国内前三。预计未来随着子公司宁德华荣以及波兰华荣的产能扩张，公司整体产能将继续提升，产品结构不断优化，公司行业地位将进一步得到巩固。

在锂离子电池电解液添加剂方面，瑞泰新材已成功研发并量产双三氟甲基磺酰亚胺锂(LiTFSI)、二氟草酸硼酸锂(LiDFOB)以及三氟甲磺酸锂(LiCF3SO3)等几款产品对于主要电解液生产企业覆盖率比较高。此外，公司的部分产品已应用于固态锂离子电池等新型电池中。

业绩方面，2019-2021年以及2022年1-3月，瑞泰新材营业收入分别为16.6亿元、18.2亿元、52.03亿元及20.08亿元，净利润分别为2.30亿元、2.98亿元、6.74亿元及3.2亿元，整体呈增长趋势。

其中，2019-2021年境外销售占比为18.99%、36.72%及17.39%。境外收入为瑞泰新材营业收入的重要组成部分，随着欧盟碳排放标准愈发严格，预计欧洲新能源汽车市场将稳步增长，相应地动力电池电解液等相关材料的需求也将水涨船高，但瑞泰新材同时需要面临的是世界贸易形势存在的不确定性。

此外，瑞泰新材称，基于公司目前的经营状况和市场环境，公司预计2022年1-6月实现营业收入35-39亿元，同比增长96.88%-119.38%;归属于母公司股东的净利润5.4-5.9亿元，同比增长215.66%-244.89%;扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润5.3-5.8亿元，同比增长215.25%-244.99%。

控股子公司情况方面，瑞泰新材在海内外拥有的全资或控股子公司共有10家，分别为华荣华工、超威新材、上海树培、宁德华荣、波兰华荣、韩国华荣、超威新能、衢州超威、国泰华荣(韩国)、衢州瑞泰。

图/招股意向书