国轩高科与大众集团电池子公司PowerCo在西班牙、斯洛伐克、摩洛哥布局的三家合资项目，已于10月20日获双方股东大会批准。此次合作总投资约32.2亿欧元，是继2020年大众战略入股国轩高科后，双方在欧洲市场深化协同的又一关键落子，将为国轩高科构建本土化磷酸铁锂（LFP）产能体系奠定坚实基础。

相关进展随国轩高科2024年三季度报告于10月29日同步披露。资金安排上，国轩高科及其下属子公司合计出资约16亿欧元，PowerCo出资约16.2亿欧元。三个项目分工明确：分别覆盖电芯制造与正极材料供应，形成“材料—电芯—应用”的区域化闭环链条。

其中，体量最大的项目位于西班牙瓦伦西亚大区萨贡托附近，规划电芯年产能达29.1GWh，总投资22.6亿欧元。股权结构为PowerCo持股51%、国轩高科持股49%，PowerCo拥有控股权。该工厂目前已在建设中，后续将整体转入合资主体，成为PowerCo磷酸铁锂统一电芯平台在欧洲的核心生产基地。

在工程建设方面，国轩高科将承担主要EPC（设计—采购—施工）任务。其全资子公司——西班牙国轩绿色能源，拟与PowerCo西班牙签署两份工程总承包合同，金额分别为2.95亿欧元和7.99亿欧元，合计10.94亿欧元。该EPC方案亦于10月20日获得股东审议通过。

第二个电芯项目落地斯洛伐克苏拉尼，规划年产能8.4GWh，总投资约4.8亿欧元。合资公司由国轩高科控股（51%），PowerCo持股49%；现有在建工厂资产将整体注入合资主体。投产后，该基地生产的磷酸铁锂电芯将同步供应电动汽车与固定式储能两大市场，但车用与储能端的具体产能分配比例尚未对外公布。

第三家合资公司设在摩洛哥盖尼特拉，聚焦磷酸铁锂正极材料生产，规划年产能10万吨，投资约4.8亿欧元，国轩高科持股51%，PowerCo持股49%。该正极材料将定向供应西班牙与斯洛伐克两座电芯工厂，强化区域配套能力。

值得注意的是，摩洛哥是国轩高科在非洲的重要战略支点。企业已在当地推进一体化磷酸铁锂超级电池工厂建设。本次与PowerCo的合资，将正极材料环节升级为双方共有资产，产品明确服务于欧洲客户。据当地消息，国轩高科摩洛哥自有电芯工厂已于10月20日当周启动设备调试——需特别说明的是，该节点仅针对国轩自主建设的电芯产线，不涉及本次合资正极材料项目，后者商业化量产时间尚未最终确定。

另据同步披露，大众集团已同意将其持有的国轩高科5.3%股份转让予合肥建设投资集团有限公司（合肥建投）。大众方面强调，此次转让后，其仍为国轩高科的战略投资者，将继续保有董事会席位及相应提名权，合作关系保持稳定、不退出。

需要指出的是，股东大会批准仅是项目推进的关键前置环节，尚不等同于交易正式交割。该框架协议签署于9月，后续仍需通过西班牙、斯洛伐克、摩洛哥等多地的反垄断审查、外资准入等监管审批，并满足各项交割先决条件。电芯采购规模、长期供货保障机制、最终商务条款等，亦有待后续专项协议逐一明确。

对国轩高科而言，本轮欧洲布局具有清晰的战略逻辑：一方面依托PowerCo的整车渠道与储能客户资源，加速切入欧洲动力电池与储能系统市场；另一方面将正极材料产能前置至摩洛哥，实现对欧洲电芯工厂的高效、低成本配套，显著提升产业链响应效率与抗风险能力。随着欧洲本土磷酸铁锂产能持续落地，国轩高科与PowerCo的协同效应将进一步重塑区域动力电池与储能电池的供给格局。