意大利推出BESS投资新模式

我们研究意大利新的储能长期合同支持机制 (MACSE) 及其对 BESS 投资案例的影响。

意大利推出BESS投资新模式

  迄今为止，整个欧洲的电池部署一直以商业投资模式为主。电池 (BESS) 的灵活性针对批发和辅助服务市场进行了优化，以产生逐月差异很大的回报。

  意大利正在通过新的基于长期合同的储能政策支持机制开辟新的道路。系统运营商支持的招标可能会让意大利在未来 5 年内以比所有其他欧洲市场更快的速度部署 BESS 容量。

  随着新的意大利机制成为现实，首次招标可能会在 2024 年 12 月进行，我们将仔细研究这对 BESS 投资者意味着什么。

制定新的市场设计

  意大利推动 BESS 投资监管框架的基础是 MACSE（电力储能容量采购机制）。这一创新的监管机制旨在为储能资产提供长期投资信号。鉴于间歇性太阳能容量的渗透率非常高，它认识到 BESS 和抽水蓄能 (PHS) 在意大利能源未来中的关键作用。

  尽管意大利对 MACSE 和电力储能投资抱有广泛热情，但一些行业参与者对所谓的“过度监管”及其对商业机会的潜在影响表示担忧。

  意大利正在着手实施一项创新政策战略，旨在重塑其电力市场设计，以在现货市场之上提供长期投资信号的机制支持能源转型。该战略基于三个支柱：

容量市场保障整体供应安全

  创新的RES CfD 机制 “DM FER X” 激励间歇性RES投资

  MACSE 机制激励储能投资，重点关注更长的持续时间

  这些机制都有不同但互补的目标，以确保系统充裕性、支持间歇性可再生能源脱碳以及确保足够的电力储能容量以支持脱碳，如表 1 所示。

表1：意大利电力市场政策的三大支柱

  今天我们重点讨论 MACSE 和储能投资，但我们将在以后的文章中回到其他两种机制，以更全面地概述意大利的监管环境。

MACSE 反映了意大利独特的挑战

  向更可持续的能源格局过渡对大多数欧洲国家来说是一个巨大的挑战。然而，意大利面临着一些独特的障碍，这些障碍对于理解 MACSE 的作用和当前的监管环境至关重要。

  意大利的转型很大程度上依赖于太阳能的快速部署。很大一部分太阳能和几乎所有风能开发将集中在意大利南部和岛屿，从而加剧现有的电网阻塞问题。因此，对储能的投资并不是一个“锦上添花”的解决方案，它是意大利未来五年转型计划的关键推动因素。

  然而，有几个重要的障碍对按照所需的速度纯商业部署储能提出了挑战。我们在表 2 中总结了这些内容，它们是引入长期合同支持以支持 MACSE 计划下的储能投资的关键原因。

表2：目前意大利纯商业 BESS 投资面临的障碍

  尽管指出这些挑战很重要，但意大利也为储能投资者提供了欧洲最大的机会之一。MACSE 将为意大利电池投资案例提供坚实的基础，尤其是在南部和岛屿地区，随着意大利市场的发展，许多障碍可能会减少，从而在未来带来有趣的商业机会。

通过商业提升提高 MACSE 回报

  我们在之前的文章中总结了MACSE 计划为 BESS 投资者带来的好处（https://timera-energy.com/blog/italian-battery-investment-is-about-to-surge/），但快速回顾一下主要好处：

  12-14 年固定价格长期合同，与通货膨胀挂钩（类似于收费协议），以 Terna（系统运营商）作为交易对手（非常强的信用评级）

  Terna 的目标是到 2030 年进行 71 GWh（12-15GW）的储能招标。

  首次拍卖定于 2024 年 12 月进行，BESS 的第一个容量交付年可能是 2027 年。现在这一情况正在迅速临近，并且使储能投资者更加关注参与策略和制定可行的意大利储能投资案例。

  同样值得关注的一个关键考虑因素是，通过保留 BESS 项目的部分商业交易容量来提高资产的长期合同回报的能力，如图 1 所示。

图1：通过商业交易价值提升以提高回报

资料来源：Timera Energy

  长期合同可能会支撑 MACSE 投资案例。然而，有吸引力的合同条款可能会推动招标中的激烈竞争，进而压低投资者回报（项目 IRR）。

  该图说明了在 BESS 项目中增加商业部分如何允许投资者 (i) 提高项目回报 (ii) 在拍卖中更具竞争力。MACSE 长期合同的好处是，它们对于促进高贷款价值比的债务融资非常有吸引力，特别是考虑到 Terna 作为交易对手的信用质量。因此，即使意大利的商业 BESS 回报率低于其他欧洲市场，它们也可能会推动股权 IRR 大幅提升。

  在这种模式下，长期合同下的资产部分的商业价值非常低。Terna 实际上是在支付固定费用。然而，BESS 所有者可以根据市场价格信号自由优化商业交易部分以产生价值。这样做时，该资产将面临来自 签订了 Terna 合同容量的竞争压力，特别是在压低 MSD 回报方面，但仍可能获得比签订了Terna 合同部分高得多的回报（尽管存在相关的商业交易风险）。

意大利储能支持模式的更广泛影响

  整个欧洲的 BESS 投资势头强劲。然而，每个市场都面临着自己的挑战，如何支持平衡可再生能源增长所需的短期和长时储能的快速扩展。

  过去几周，Timera 出席了伦敦储能峰会和意大利关键能源会议。从这两起事件中，我们看到各行各业的投资者都面临着挑战，包括商业收入波动、融资和下行保护、市场重新设计、电网费率变化和有效的资产货币化。

  意大利以 MACSE 和其他机制为特征的创新监管格局，强调了积极应对能源转型的多方面挑战以及储能在平衡可再生能源方面的关键作用的立场。

  意大利方法的这些元素很有可能被其他欧洲市场采用，为短时和长时储能投资者创造有利条件。与此同时，今年在首次拍卖之前，投资者将强烈关注意大利储能。