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超20家氢能和燃料电池企业融资超40亿背后
当前燃料电池产业处于发展初级阶段，企业普遍规模偏小、研发支出大，处于入不敷出的状态。在这一阶段，资本对企业发展起着至关重要的作用。
2021年以来，随着各地方政府纷纷发布氢能与燃料电池相关产业规划，资本大量进入。据不完全统计，仅燃料电池产业链，2021年1-12月就超过20家企业获得资本的支持，融资总金额超过40亿元。
2021年国内燃料电池产业链融资热潮有四大显著特点：1）受政策影响明显，融资主要集中在示范政策落地的下半年；2）融资金额大幅上涨，部分企业进入亿元级融资时代；3）资金主要用于扩建产能，同时投资向上游材料和零部件“偏移”趋势明显；4）有技术沉淀与实力的头部企业更受资本市场的青睐。
一、2021年燃料电池产业链主要融资事件
2021年，随着国家“十四五”规划将氢能和燃料电池列为前瞻谋划的六大未来产业之一，以及示范政策正式落地，这一产业获得前所未有的关注。反映在资本上，高工氢电根据公开信息统计，1-12月，国内仅燃料电池产业链公开融资事件就超过20起，总融资金额超过40亿元，这其中还没有包括融资金额不明确的部分项目，例如德燃动力获得中肃资本及岭澜资本融资、重塑集团旗下磐动电气获得正泰集团投资、金轮股份参股鲲华科技等。
全年主要融资事件具体如下图：
国内燃料电池产业链整体仍处于发展初期阶段，为什么能够吸引到大笔资金涌入？一方面，从氢能与燃料电池整个产业链来看，燃料电池环节参与企业最多，竞争最激烈，在产业化初期承担的资金压力比较大，对资金的需求也大；
另一方面，政策驱动下，资本投资氢能与燃料电池产业的热情高涨，燃料电池及其应用作为氢能发展突破口，相对容易见成效，多数资本愿意在该环节进行投入。
二、融资主要呈四大显著特点
我国涌向燃料电池领域的资本是从2016年开始呈逐年增多趋势。高工产业氢电研究院（GGII）数据显示，到2020时，燃料电池产业链投资热度已经翻倍，并且资金主要用于产线建设和技术研发。2021年，在双碳目标和示范政策落地等因素驱动下，投资热度显然将再创新高。
纵览2021年燃料电池产业链融资事件，整体呈四大显著特点：
其一，集中在下半年，产业融资受政策影响明显。从全年融资事件时间分布来看，燃料电池产业链融资密度以8月为分水岭，在这之前的燃料电池产业链融资事件仅占全年的20%左右；而从8月份开始，每个月不低于3起，全年接近80%的融资发生在8-12月份之间。
国家燃料电池汽车示范政策从8月份开始陆续落地，结合这一点可以判断的是，政策是推动资本注入的最大动力，燃料电池产业链投资情绪仍明显受到国家政策的影响。
其二，融资金额大幅上涨，部分企业进入亿元级融资时代。我国燃料电池产业处于初级发展阶段，长时间来燃料电池产业链融资规模普遍偏小，很多以千万元级别为主。在2016-2020年期间，千万元级别的占比在60%以上。
从2021年行业企业融资情况看，这种情况已经发生了变化，企业融资金额上涨明显，部分甚至半数已经开始进入亿元级融资时代，比国电投氢能、氢晨科技、国鸿氢能等。这意味，燃料电池产业在资本市场的分量在加重，在资本加持下，产业有望很快迎来发展的“黄金时代”。
其三，主要用于扩建产能，同时投资开始上游材料和零部件“偏移”。示范政策开启为企业带来了订单机会。企业为获得订单，参与多个示范城市群的建设，投建产线是必然。上述23则融资事例，多数标的公司表示，会将融得的资金用于产线建设、推动量产。
此外，当前国内整个燃料电池产业链中上游材料和零部件供应仍相对薄弱。2021年国内针对国内燃料电池产业链的投资明显向上游材料和零部件“偏移”。上述23则典型融资案例中，有9则是向上游材料和零部件注资，这在2016-2020年期间是极为少见的。
其四，有技术沉淀与实力的头部企业备受资本青睐。从上述融资事例看，获得资本注资的企业以头部实力企业、有技术沉淀的公司为主，个别新锐势力也均有深厚的背景。这在一定程度上反映资本市场更青睐有背景、有技术实力的企业。
典型例子就是国电投氢能，该公司是国电投集团二级子公司，成立4年以来，依托国电投产业和创新优势，开展以燃料电池为核心的氢能关键技术开发与产业化，且成绩显著。2021年期间，其完成两次战略引资，第二次原计划募集资金不低于5亿元，最后引入16家战略投资者实现融资10.8亿元。国电投氢能的融资事例说明，资本市场“不差钱”，关键看标的是否有足够“筹码”让它们愿意押注。
