近日，在由中国能源报、上海市太阳能协会联合主办的新型储能投融资研讨会上，清新资本胡宇晨分享了题为“投资储能行业”的主题报告。报告从股权投资角度分析了当下储能行业的价值、市场规模、产业链现状、“三侧”的投资价值等问题，核心观点如下：

1.发电侧-储能在现阶段和短期内都无法带来经济效益。发电侧是眼下最火热的市场，在政策强制风光配储的风口之下，看上去风光无限好，但是对发电企业而言，风光配储后的度电成本将至少增加30-60%以上甚至翻倍，单个项目的投资额陡增数亿。

现阶段和短期内，发电侧的储能设施无法产生实质性的经济收益，只能沦为发电企业的成本中心，进而导致配储不用、低价招标、质量堪忧等乱象；出现订单体量大、市场规模大，但毛利润低，账期不可控等问题。

2.电网侧 – 市场容量不及发电侧或用电侧，但利润相当可观。从利润上看，电网侧调频型储能对安全性、稳定性、可控性等技术和质量的要求更高，也更愿意付出高溢价来投资优质资产，因此电网侧储能的利润相当可观。一台用于调频的锂电储能设备，在现有的补偿机制之下，基本上可以做到2-3年内回本。但电网侧储能也有些缺点，第一市场容量相对比较小，在“三侧”当中它的市场容量最小。第二它的进入门槛非常高。

3.用户侧 – 储能的市场参与主体：已形成四方协作的合同能源管理模式（EMC），投资方享受~8-15%的年化收益回报率，~7-8年回本。用户侧储能有三大特点，一是市场容量最大，远远大于发电侧和电网侧；三是有比较确定的运营模式，已经产生持续的经济效益，三是形成了业主、储能集成商、投资方三方合作的模式， 在这种合作模式的情况下，比较好的分布式储能电站收益率会达到8-15%的年化收益。

4..用户侧储能实现~8-15%IRR需同时满足三个条件。一是峰谷电价差>0.7元/度电；二是平均充放次数>1.5次/天；三是年在运营时长>330天。

5. 工商业储能最具投资价值。发电侧市场容量预计在5000亿人民币左右，电网侧大概在2500亿。用户侧有非常巨大的市场容量，可能在5-6万亿之间。三个市场各有特性，但从早期投资的角度来看工商业是最具价值。