2025 年 8 月 7 日，蔚来能源与江苏金融租赁股份有限公司（股票代码：600901.SH）在南京签署战略合作协议，计划三年内于江苏省共建 100 座充换电一体站。此次合作凭借 “金融租赁 + 能源基建” 的创新模式，成功破解重资产投入瓶颈，不仅将大幅提升江苏换电站密度，更标志着新能源产业竞争从技术层面迈向 “资本 + 场景” 的生态竞合新阶段，为全国换电网络规模化建设提供了全新范式。
合作背景与战略目标：直击重资产难题，加速网络扩张
新能源汽车补能网络，尤其是换电站的建设，长期面临着前期投入高、回报周期长的困境。单座换电站在设备、土地、施工等方面的投入就高达数百万元，再加上后期的运营维护成本，企业自建网络需承受巨大的资金压力。对于正处于快速扩张期的换电网络而言，传统融资方式难以满足大规模、高密度建站的需求。
蔚来能源作为国内换电模式的领军者，一直致力于构建覆盖全国的充换电网络，已与宁德时代、长安、吉利等众多车企及能源企业达成深度合作。而江苏金融租赁（江苏金租）是国内领先的融资租赁服务商，在清洁能源、交通运输等领域深耕多年，累计为新能源基建投放资金超千亿元，拥有成熟的重资产项目融资经验和风险管控能力。
此次合作旨在通过创新金融工具激活社会资本，加速补能基础设施落地，实现多方共赢。对蔚来能源来说，可降低资本开支压力，加快网络布局，提升用户补能体验；对江苏金租而言，能开拓新能源基建融资租赁新赛道，获取长期稳定收益；对于江苏省及用户，将推动绿色交通转型，提高新能源汽车使用的便利性。
创新模式解析：金融租赁为能源基建注入新活力
本次合作的核心亮点在于首次深度引入金融机构主导的融资租赁模式直接参与补能网络建设，其运作机制主要体现在以下几个关键层面。
在融资租赁主导的建设投入方面，江苏金租作为融资主体，通过自有资金或资本市场募集资金，直接投资充换电一体站的设备采购、建设及配套设施。充换电设施作为租赁物，所有权归江苏金租所有，蔚来能源作为运营商以租赁形式获得使用权并支付租金。这种模式将蔚来能源的一次性巨额投资转化为长期可控的运营成本，有效缓解了重资产投入压力，非常适合快速规模化建设。
优化资本结构与杠杆效应也是该模式的一大优势。融资租赁具有表外融资特性，有利于蔚来能源优化资产负债表，释放资金用于核心技术研发及运营服务。同时，江苏金租凭借其金融机构信用优势，可通过同业拆借、债券发行、资产证券化等多元化融资渠道获取低成本资金，进一步放大资本杠杆效率，让有限资金支撑更大规模的基建项目，这也是破解换电网络规模化瓶颈的关键所在。
全生命周期风险管理同样不可或缺。江苏金租依托在新能源基建领域积累的风控体系，对土地资源、电网接入及运营收益等核心要素进行风险评估，为充换电项目定制融资方案。双方通过协议明确站点选址、运营标准、收益分配及退出机制，保障项目的长期可行性。例如，站点布局会兼顾交通枢纽、商圈及居民区等高流量区域，以保证换电频次及租金偿付能力；设备更新与电池资产管理也被纳入租赁条款，以应对技术迭代风险。
合作还延伸到产业链协同的生态共建层面。在技术与场景融合上，蔚来能源提供充换电技术、运营经验及用户入口，江苏金租结合金融资源优势优化商业模型，共同探索 “车电分离 + BaaS（电池即服务）+ 融资租赁” 的深度联动，进一步降低用户购车门槛并提升补能体验。在政策与资源整合方面，依托江苏省在新能源汽车推广、电网改造及基建审批等方面的政策支持，双方能高效推进站点落地，加速形成覆盖全省的密集补能网络。
江苏市场价值：密度提升与示范引领
江苏省作为长三角核心区域，新能源汽车渗透率高、交通网络密集且经济发达，对充换电基础设施需求迫切，此次合作对江苏市场的影响显著。
在换电站密度方面，将实现跨越式提升。截至 2024 年底，蔚来能源在江苏已建成 383 座换电站，实现全省 95 个县及县级行政区 “换电县县通”，高速服务区换电站密度达每约 69 公里一座。新增 100 座充换电一体站后，江苏换电站总量预计将突破 480 座以上，全域补能便利性将显著提升。尤其在南京、苏州、无锡等新能源汽车保有量高地及长三角城市群通勤走廊，站点密度将达到新高度，大幅缓解用户 “里程焦虑” 及充电排队问题。
该合作还将驱动区域新能源生态升级。高密度充换电网络不仅服务蔚来用户，还通过开放平台策略惠及其他品牌新能源车主，如长安、吉利等换电联盟车企及第三方充电接入，推动新能源汽车普及加速。同时，充换电一体站结合储能技术参与电网 “削峰填谷”，提高能源利用效率，契合江苏省 “双碳” 目标及绿色交通转型战略。
更重要的是，江苏的实践具有全国规模化建设的标杆示范意义。江苏省的人口密度、交通复杂度及政策环境具有典型性，此次合作通过本地化实践积累的 “融资租赁 + 充换电基建” 模式经验，可向广东、浙江、山东等全国重点省份及城市群快速复制推广。双方计划以南京为试点启动首批项目，后续按 “区域深耕、有序拓展” 策略形成可复用模板，为全国换电网络从 “单点突破” 转向 “全域覆盖” 提供核心方法论支撑。
行业变革标志：竞争维度迈向生态竞合
此次合作超越了传统新能源产业在电池能量密度、换电速度等纯技术指标比拼的竞争维度，标志着行业进入资本驱动 + 场景整合的生态竞合新阶段。
金融资本开始深度嵌入产业价值链，江苏金租作为专业金融机构首次以 “联合建设者 + 资产持有者” 身份深度参与补能网络建设，而非传统的信贷提供方。这种资本与产业的垂直整合开创了新能源基建融资新模式，将吸引更多险资、养老金等长期资本关注并投入该领域，推动形成可持续的资金循环生态。
行业竞合格局也在重构，标准引领作用凸显。蔚来能源通过开放换电联盟（已联合 7 家主流车企）及充换电基础设施共享，推动行业标准统一，如电池规格、换电接口、支付体系等。而江苏金租模式进一步降低了共建门槛，加速 “换电网络规模化 - 用户覆盖扩大 - 成本摊薄 - 吸引力提升” 的正循环。未来，行业竞争焦点将转向谁能构建更广泛、更经济、更智能的补能生态，而非单一企业的独立作战。
政策与市场协同创新的效应也逐渐显现。财政部等部门明确支持 “换电模式车电分离销售及税收优惠” 政策，为融资租赁模式扫清了障碍；江苏金租的介入则激活市场机制，使政策红利通过金融工具高效转化为基建落地动能。这种 “政策引导 + 市场化运作” 的结合，是推动新能源基建从政府主导转向社会资本主导的关键一步。
当然，该模式在发展过程中也面临一些挑战，如长期收益的确定性，换电站利用率直接影响租金偿付能力，需要通过精准选址、差异化服务及运营优化提升单站效益，确保投资回报；还有技术迭代与设备更新问题，电池技术及换电设备升级可能导致现有设施提前退役等。但总体而言，蔚来能源与江苏金租的战略合作，为新能源补能基建领域带来了创新性的突破，其模式的推广和完善将对整个行业的发展产生深远影响。
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