乘联会在预判10月新能源乘用车市场时提到，9月16家厂商中批发销量万辆以上占比83.3%，这些企业的10月预估销量为56.7万辆，按照正常结构占比预测，10月的全国新能源乘用车销量在68万辆，较9月销量增1%。

新能源汽车的持续向好也带动了动力电池厂家业绩回暖。回顾第三季度，包括宁德时代 、LG新能源、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、鹏辉能源等动力电池企业实现营收创新高，盈利能力持续修复；仅有孚能科技三季度由盈转亏，营收环比下滑。

三季度盈利能力修复，毛利率表现不一

作为动力电池行业的第一梯队，宁德时代在动力电池原材料价格居高不下的背景下创下单季营收和净利润最高水平。今年第三季度，宁德时代实现营业收入973.69亿元，同比大增232.47%；归属于上市公司股东的净利润94.23亿元，同比增长188.42%。今年前三季度，宁德时代净利润已超2021年全年净利润水平。

随着二季度与客户价格协商后，宁德时代盈利能力得到比较好的修复。宁德时代董事会秘书兼副总经理蒋理在投资者电话会议中表示，展望四季度，目前业内发展趋势良好，若原材料价格、产能利用率等因素未发生不利变化，预计四季度毛利率会比三季度进一步改善。

LG新能源三季度营收刷新单季度纪录，净利润实现同比扭亏为盈。LG新能源首席财务官李昌實在业绩发布会上表示，第三季度业绩增长得益于欧盟和北美地区日益增长的动力电池需求，以及储能系统和新推出的IT设备电池产品呈现销售增长。

此外，亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、鹏辉能源等动力电池企业三季度也实现营收创新高，盈利能力修复。亿纬锂能三季度营收为93.6亿元，同比上涨九成；净利润为13亿元，同比增长81.18%。对于业绩的增长，亿纬锂能分析称一方面确保原材料的稳定供应，另一方面降低原材料的采购成本。

国轩高科三季度实现营业收入57.88亿元，同比增长166%，分别较第一季度、第二季度增长48%、23%；归属于上市公司股东的净利润为8556万元，同比增长355%，分别较第一季度、第二季度增长166%、164%。但国轩高科扣非后净利润亏损1.86亿元。

同样受益于电池涨价落地，欣旺达和鹏辉能源的营收也创单季新高。三季度，欣旺达和鹏辉能源的营收分别为148.7亿元和24.4亿元，同比分别增长了五成和七成；净利润方面，欣旺达实现净利润3.2亿元，同比上涨逾五倍，鹏辉能源三季度净利润近2亿元，同比增长337%。

北京特亿新能源总裁祁海珅表示，上游原材料的供应链逐步得到理顺，下游整车厂对于动力电池的价格接受程度比较高且需求旺盛，给动力电池厂家的业绩改善提供了良好市场氛围。

相对而言，孚能科技三季度的表现相对较弱。三季度孚能科技并未延续二季度的势头，三季度实现营业收入为34.08亿元，同比增长213.23%，但环比下滑7.74%；净利润亏损1.19亿元，从二季度的盈利转亏。孚能科技方面解释称，三季度业绩出现波动的主要原因是大客户奔驰提货延期。

另外，各家动力电池的毛利率表现不一样。宁德时代前三季度毛利率为18.95%，相较上半年有所修复；鹏辉能源、亿纬锂能前三季度毛利率分别为18.88%、15.86%，较半年度分别提升1.15%、0.9%；但欣旺达和国轩高科则略有下滑，分别为13.23%、14.12%，较半年度分别下降0.53%、0.3%。

扩产再提速，投资布局上游应对原材料涨价

天风证券分析称，新能源补贴政策将于年底退坡，对后两个月的新增订单有较强促进作用，11-12月各车企交付进入最后冲刺阶段，有望加速消化在手订单；当前市场整体需求情况较好，看好后两个月订单及交付表现。乘联会已将2022年新能源乘用车销量上调到600万辆。

动力电池的需求量不断增加，动力电池企业仍在加速扩产布局。10月底，国轩高科宣布将在安徽合肥和广西柳州分别投建新生产基地，总投资115亿元，新建产能分别为20GWh和10GWh。10月初，亿纬锂能宣布计划在马来西亚投资圆柱锂电池制造项目。

9月，欣旺达宣布在宜昌和义乌新建生产基地，产能分别为30GWh和50GWh；同月，宁德时代宣布拟在河南洛阳市投建新的生产基地，总投资不超过140亿元。新京报贝壳财经记者不完全统计，6月至今，各家动力电池企业新签约投建项目扩产规模超700GWh。

另外，上游原材料价格上涨仍是各家动力电池企业无法绕过去的坎。上海钢联数据显示，11月4日，电池级碳酸锂均价报57.25万元/吨，续创年内新高。祁海珅认为，上游原材料在未来的市场行情中处于高位震荡的概率较大，价格大幅下跌或者大幅提升的可能性不太大。

今年以来，多家动力电池企业也在投资布局上游原材料。11月1日，宁德时代通过子公司间接成为洛阳钼业第二大股东。据悉，洛阳钼业是钨、钴、铌、钼生产商和重要的铜生产商，而钴金属是三元锂动力电池中正极材料之一，属于稀有金属。

10月底，孚能科技与振华新材就三元正极材料的采购等方面达成合作；9月底，亿纬锂能斥资8亿元收购瑞福锂业20%股权，加码锂电材料布局，向贝特瑞（四川）新材料科技增资8.84亿元，建设锂电池负极材料产能。在招银国际证券研究部经理白毅阳看来，动力电池企业进一步巩固其上游产业链布局是为了保障上游原材料供给。

从短期来看，新能源汽车市场需求旺盛，上游原材料供需仍难以实现平衡，动力企业仍面临较大压力。从中长期来看，中国科学院院士欧阳明高认为，锂资源供需平衡2-3年后可能恢复正常，供需不匹配是短期的情况，未来需求将恢复到基本面。

对于动力电池企业四季度业绩，白毅阳表示，下半年由于传统旺季叠加补贴退出等因素，整车新能源汽车及电池产业链有望实现供需两旺，因此比较看好接下来整体产业链发展，或实现超预期表现。