锂价 回归 紫金矿业续推2025年12万吨达产计划

近期股价坚挺的紫金矿业(601899.SH)，正在扩大碳酸锂规模。

“公司的计划是2024年当量碳酸锂产量2.5万吨，2025年产量达到12万吨。”紫金矿业有关人士告诉21世纪经济报道记者，“这是基于‘两湖一矿’的计划，不包括Manono锂矿东北部项目，该项目有可能是未来的一个增长点。”

而之前碳酸锂产量为零的紫金矿业，2023年当量碳酸锂产量达到了2903吨。不过，这个产量要略少于原计划，其此前计划2023年碳酸锂产量为0.3万吨。

“公司实现计划比较稳定，从以往来看，超过和没超过都有可能，但最终都不会差太多。”上述紫金矿业有关人士表示。

拥有世界级锂资源储备

对于碳酸锂这个全新板块，紫金矿业寄予了厚望。

“公司已经拥有世界级锂资源储备，5年内争取成为全球最重要的锂生产企业之一，打造公司重要的新增长极。”紫金矿业董事长陈景河在2024年新年致辞中表示。

根据公开资料，紫金矿业现有锂资源量(当量碳酸锂)1215万吨，居全球主要矿企第9位，碳酸锂储量相当于国内总储量的43%。

“公司锂资源量在全球排第9，是‘两湖一矿’的资源量。”前述紫金矿业有关人士向对21世纪经济报道记者指出。

所谓“两湖一矿”，是指紫金矿业2022年先后收购的阿根廷3Q盐湖锂矿、西藏拉果错盐湖锂矿、湖南道县湘源锂多金属矿。按照紫金矿业之前披露资料，这3处资产拥有的锂资源量(当量碳酸锂)分别为763万吨、214万吨与216万吨。

紫金矿业官宣资料还称，阿根廷3Q盐湖锂矿、西藏拉果错盐湖锂矿、湖南道县湘源锂矿一期工程已基本建成投产。

“2023年公司的2900万吨碳酸锂产量主要来自湖南道县湘源锂矿，该矿采选年处理能力正在从30万吨扩大到500万吨。”上述紫金矿业有关人士说，“阿根廷3Q盐湖锂矿和西藏拉果错盐湖锂矿今年开始贡献产量。”

上述紫金矿业有关人士透露，上述锂矿的二期项目也已经在做前期工作。

值得注意的是，除了“两湖一矿”，紫金矿业已经受邀主导世界级锂矿刚果(金)Manono东北部勘探开发。

紫金矿业2023年10月公告显示，Manono锂矿为全球已发现的最大可露天开发的富锂LCT(锂、铯、钽)伟晶岩矿床之一，项目虽然尚为“绿地”项目，但处于良好的锂资源成矿带上找矿潜力巨大。

紫金矿业认为，凭借其强大的自主地质找矿勘查能力，有望实现锂辉石伟晶岩资源勘查的重要突破，“该项目开发建成后，将成为全球领先的锂生产基地之一，助推公司进入全球领先的锂生产商行列。”

“Manono锂矿正在进行地质勘查，现在只有一些钻孔数据，储量数据要等大部分地质勘查完成，但我们觉得这个项目前景不错，如果各项顺利，肯定是一个新的增量。”上述紫金矿业有关人士称。

紫金矿业公告亦称，由其境外子公司金祥锂业主导项目的地质勘查、开发建设及运营管理，“项目落地后，预计在可研和融资方案确定后2年内完成项目建设，并同步建设锂冶炼产业园。”

按10万元/吨市价测算投资

紫金矿业紧锣密鼓大举推进碳酸锂业务，正值碳酸锂价格从高位掉头回落。

“随着碳酸锂价格断崖式暴跌，锂板块与预期有一定差距。”紫金矿业董事长陈景河在2024年新年致辞中坦言。

虽然紫金矿业尚未披露2023年的碳酸锂收入及利润，但陈景河同时认为，随着全球“双碳”政策加速落地，铜、锂等新能源矿产需求增长有望迎来新的发展机遇。

之前，紫金矿业财务总监吴红辉曾在业绩说明会上针对锂价大幅下降对盈利水平的重大影响问题回复称，公司在收购锂矿时，对锂价的长期预估比较保守，项目的设计成本仍然显著低于当前锂价，盈利能力仍有较大保障。

“紫金矿业并购进入锂板块时，内部进行投资决策是比较谨慎的，当时锂的价格处于高位，40万元、50万元、60万元都有。”前述紫金矿业有关人士向21世纪经济报道记者透露，“但我们是按照10万元每吨的市价去做投资测算，总体来讲比较谨慎，所以现在锂价波动也在之前的预测范围内。”

据恒力期货研报，目前，电池级碳酸锂现货成交价约为10万元上下，已经回归至紫金矿业的投资测算线。

由此，紫金矿业也对碳酸锂业务投资建设进行了微调。

“以前因为碳酸锂价格比较高，我们更多的是赶进度。”上述紫金矿业有关人士说，“现在碳酸锂价格跌落，我们内部会进行生产进度的调整，比如原先更注重时间，现在更注重工艺、效率、成本，进行一些优化，但基本上跟原先的进度差不了多少。”

上述紫金矿业有关人士还透露，公司现在还是按照2025年当量碳酸锂产量达到12万吨的计划，推进碳酸锂业务相关投资建设。

“锂是公司非常重视的一个品种，会长期关注，继续并购要看机会和市场。”上述紫金矿业有关人士称，“公司目前主要收入来源是金、铜、锌，现在增加了一块锂，但未来锂的收入占比将达到多少，取决于价格跟产量。”

公开资料表明，2023年，紫金矿业铜、金、锌产量分别居全球第5、第8和第4位，其中，矿产铜产量达101万吨，超过了国内当年矿产铜产量的一半;矿产金产量达67.7吨，相当于国内当年矿产金产量的近1/4。

2023年，紫金矿业预计实现净利润211亿元，再创历史新高。