南澳凭借独特的矿产潜力与稳健的监管体系，正助力其在全球舞台上脱颖而出。

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矿产潜力和对新项目采取“严格但公平”的立场，使南澳在全球投资调查中位居榜首，各国纷纷竞相确保供应链安全。在每年对各州矿业政策进行对比的报告中，澳大利亚全部七个地区均进入了前50强。但据弗雷泽研究所（Fraser Institute）对矿业和勘探公司的年度调查显示，南澳在2025年间表现强劲，超越了西澳大利亚州（WA）。

在投资吸引力指数中，南澳增加了26.04分，排名飙升至第4位（此前为第35位）。虽然落后于内华达州、安大略省和萨斯喀彻温省，但领先于西澳大利亚州。南澳在“最佳实践矿产潜力指数”中位列第一，增长了33.33分，使其从上一年的第34位跃升。

蓄势待发，迈向新台阶

南澳拥有铜、铀和电池原料等地质宝库已非秘密。但这并非仅关乎在该州运营的大型巨头。Hillgrove Resources（澳交所代码：HGO）是该州最新的铜生产商，Kanmantoo项目在2025年生产了1.1万吨铜，目标是2026年达到1.275万至1.4万吨。需求源自人工智能、国防及能源转型的需要。

Renascor Resources（澳交所代码：RNU）表示，强大的资源基础、稳定的监管以及注重增值加工，正是支持关键矿产下一阶段发展所需的条件。“最重要的机遇之一在于关键矿产和下游加工。历史上，澳大利亚往往将原材料出口到其他地区（通常是中国）进行加工。这种动态正在转变，各方日益关注在中国境外发展供应链，”Renascor董事总经理David Christensen告诉Stockhead。

“这为南澳等辖区进一步向下游延伸创造了机会。现在的竞争者不再仅仅是中国，而是其他新兴供应链，南澳有能力在这一转型中成为领导者。”

居安思危，不可自满

澳大利亚、美国、加拿大和欧洲各有两个辖区入选今年的弗雷泽前十强，资本竞争十分激烈。“世界各地政府都在积极争夺矿业投资。它们提供更快的审批、更低的能源成本、慷慨的激励措施和简化的监管，”澳大利亚矿业委员会（MCA）首席执行官Tania Constable告诉Stockhead。

“同时，澳大利亚项目面临较高的有效税率，劳工和建设成本增长，以及电力和天然气价格上涨。”

“如果我们希望在这里建设更多的矿山——同时让更多的加工、增值和下游制造业扎根澳大利亚——那么竞争力必须是国家政策的核心，包括可负担且可靠的能源、技术中立的排放政策以及高效及时的审批。”

西澳大利亚州在许可类别中表现最差，这是该指数中一个专注于主要西部辖区的较小子部分。所有受访者表示，许可机构仅在约一半或更少的时间里满足自身的截止日期。但大多数人表示，他们非常有信心或相信必要的矿产勘探许可证最终会获批。

警惕监管松懈的风险

对于西方而言，稳定辖区内的具有全球竞争力的资源，最好是没有胁迫渗入价值链，这可能是黄金标准。然而，中国的加工主导地位正在加深，占据了全球90%以上的电池阴极和阳极活性材料生产，90%的全球稀土冶炼，约60%的锂加工，超过70%的钴冶炼，60%的铝冶炼，以及54%的全球炼钢。

根据最新的《Raw Power》报告，“全球南方”是中国建立新的地缘政治联盟和合作的主要受益者。“悉尼科技大学澳大利亚 - 中国关系研究所副教授Marina Yue Zhang表示：‘澳大利亚的优势在于地质，而非工业深度。它拥有丰富的支撑零排放经济的矿产资源，但长期以来，它一直依赖熟悉的公式：开采、运输并祈祷价格维持高位。’

‘这一模式带来了繁荣，但也滋生了自满。在一个价值不仅在于开采，而在于冶炼、加工、制造和系统集成日益重要的世界里，仅仅做一个采石场已经不够了。’

为未来“去风险”

作为大宗商品经济体，澳大利亚正试图利用并增加其全球重要资源的价值，在欧洲、美国和亚洲供应链中发挥公正的作用。对Renascor而言，这一转变与其战略直接一致，因为它正推进一个垂直整合的电池负极材料项目，该项目将在南澳结合石墨资源与使用“环保”纯化技术的下游加工。

Invest South Australia将Renascor的Siviour电池负极材料（BAM）项目描述为一个“低成本、低主权风险且具有下游化和增值潜力的项目”。即将到来的催化剂包括调试示范设施以及推进最终投资决策。

“我们也看到潜在客户和合作伙伴的参与度不断增加，他们希望多元化供应链，这使我们能够很好地受益于这些更广泛趋势，”Christensen说。

该项目旨在为锂离子电池市场生产可持续的电池负极材料，已获得联邦政府重大项目地位，并通过国家关键矿产基金获得了澳大利亚出口融资机构（Export Finance Australia）提供的1.85亿澳元贷款设施的有条件批准。

“善变”的投资情绪

南澳矿工报告称，对哪些区域将被保护为荒野或公园的不确定性减少（-27分），对现有法规管理和执法的不确定性减少（-26分），以及对争议土地索赔的不确定性减少（-23分）。

对于采矿和勘探公司协会（AMEC）的成员来说，弗雷泽调查重申了澳大利亚各地政府需要专注于监管效率、减少重复并确保土地使用框架有效运作，同时尊重环境和文化遗产义务。

资源行业依赖于能够快速果断移动的全球资本。“这是一次时间快照。我们在过去几年中看到排名变化有多快，”AMEC首席执行官Warren Pearce说。

“结果也突显了情绪变化有多快，反映了全球投资情绪的‘善变’性质。虽然弗雷泽研究所的调查结果总是很有趣，但重要的是要注意，投资激励也可能因地缘政治事件而突然改变。”

“但目前，所有勘探和采矿辖区都位于全球前50名，这对澳大利亚来说是一个不错的结果。”Pearce表示，西澳大利亚州仍然是该国旗舰采矿管辖区，扭转了去年的糟糕成绩（第17位），在矿产禀赋方面排名第6。这要归功于既定的基础设施和行业能力的深度。

南澳：“严格但公平”

MCA的Constable表示：“来自我们成员公司的反馈是，像北领地和维多利亚这样规模较小但快速增长的矿业辖区，在缩短审批时间和鼓励更多矿山快速落地方面表现良好。”

“例如，在北领地，任命领土协调员、取消第三方实质审查以及增加天然气供应都是积极迹象，而维多利亚州批准金、锑、其他关键矿产和稀土业务的进度更快，”她说。

“全国范围内，澳大利亚不能以全球矿业强国自居。当全球对大宗能源商品和用于扩大能源系统、电气化、制造韧性——或仅仅是维持经济增长——的关键矿产需求增加时，我们需要提升开发绿地矿山的能力。”

MCA表示，澳大利亚的世界级运营能力和ESG标准意味着其在吸引强劲矿业投资方面应是更好的选择。然而，澳大利亚只有五分之一的主要资源项目每年能从可行性研究推进到最终投资决策。行业团体指出，较小的项目可能难以吸引资金，部分原因是政策设置不当造成的不利因素。

“使南澳脱颖而出的地方在于它‘严格但公平’，”Renascor的Christensen说。“监管程序详尽，需要大量工作才能获得批准。然而，这种严谨性赋予了这些批准真正的价值。”

“市场普遍有一种强烈看法，即如果一个项目在南澳获得批准，它就通过了真正严格的审查。这种信誉对南澳的利益相关者、投资者、合作伙伴和客户都很重要。”

“存疑”的行政效率

昆士兰州回到第13位，再次成为澳大利亚矿业投资版图的 major contributor，此前去年曾跌至第39位。在维多利亚州，一家生产商公司在调查中称，修复保证金更新“高效且公平，鼓励了投资”。

“北领地产权局支持矿产勘探公司申请钻探许可证，并协助提交申请，这鼓励了投资，”一位调查参与者表示。

在新南威尔士州，一家回应调查的咨询公司将以在中东部勘探和生产时难以从政府获得许可证为例，指出政策决策不佳。“基于有争议的遗产主张未批准Regis Resources（澳交所代码：RRL）的McPhillamys金矿项目开发，是对投资的阻碍，”另一位新南威尔士州的调查参与者说。

资金雄厚的中国被评为全球对外国投资最不具吸引力的辖区，其次是布基纳法索和埃及。与此同时，印度尼西亚鼓励镍、铝和铜下游加工投资的一整套政府政策被认为有助于促进当地投资。

在Stockhead，我们直言不讳。撰写本文时，Hillgrove Resources和Renascor Resources均为Stockhead的广告客户，但它们并未赞助本文。