原料到港预期量下降

自四月中旬，南非德班遭遇洪水后，中间品装船发运几乎处于停滞状态，一直持续到五月中旬陆续恢复，按船期到达国内港口推算（3-4周），5月下旬到6月上旬，中间品到港量将有所下降，叠加国内钴市场历经4、5两月惨淡经营，部分钴盐厂与矿商协商延期交货，预计5月较4月中间品到港量或将下滑1/3。

行情低迷冶炼厂纷纷减产

中间品冶炼厂：3月下旬开始受疫情影响，下游开工率不及预期，对钴盐采购趋于谨慎，彼时钴盐厂产量过剩，库存累积价格随后开启跌跌不休状态。

至5月行情依旧未见缓解，多数钴盐厂停产或缩减产量，5月江苏某厂、广东某厂停产、江西某厂、广西某厂自产部分停产仅维持代工单，其余中间品冶炼厂钴盐产量大幅缩减。

据SMM调研5月硫酸钴产量为4642金属吨较上月下滑29%。产量虽然有所下滑，但中间品钴盐厂成品库存依旧处于高位。

回收料冶炼厂：4、5两月电解钴价格连续大幅跳水，作为回收料的计价基数之一，电解钴价格的波动使回收料冶炼厂对于原料采购的态度趋于谨慎，叠加考虑市场行情，其生产积极性不高，回收料冶炼厂生产的钴盐数量较上月出现小幅下滑，现金成品库存较低。

疫情恢复后预计稳步增长的前驱需求

4、5两月受上海疫情影响，终端车企纷纷停产、三元前驱体企业产量不及预期， 5月下旬终端车企陆续复工，6月上海全面解封，终端需求预期向好。

2季度不可抗力的因素，导致预期产能未能释放，为鼓励新能源市场发展，国家再度出台汽车消费补贴政策，该政策出台将有利刺激消费，从终端及电池材料数据来看，前驱体产量在6、7两月实现稳步增长，预计2季度未能释放的产能将在3、4季度集中释放，届时将带动前驱需求增长。

前驱厂原料去库 过渡到 钴盐厂成品去库

4、5两月前驱体厂家以消耗原料库存为主、市场采购零星，历经两月原料库存所剩不多，目前钴盐厂成品库存处于高位，面对复苏的前驱需求，接下来钴盐消耗，将过渡到消耗钴盐厂成品库存，主要以中间品冶炼厂成品库存为主。

浅谈近期MB钴价对国内钴价的影响

会有人疑问MB上行的时候，国内钴价一落千丈，为何近期MB下行，国内钴价却稳定了呢？

自4月以来，钴市场的低迷，导致国内钴的售价相较于其成本倒挂差距逐渐拉大，中国作为全球最大的钴消费国，严重的倒挂使冶炼厂苦不堪言，进而对国际钴矿料市场造成反噬，近期的MB折扣系数皆有所下调，实际上是对价差过大的修复，以维持市场的稳定运行。

回收厂：我没货 中间品厂：我成本高

从近期现货交易来看，回收料钴盐厂相对于中间品钴盐厂具有成本优势，因此出货迅速，采买价格区间落在7.5-8万/吨的区间，历经近几周浙江前驱大厂、湖南正极大厂、以及部分中等体量前驱厂的刚需备采，回收料钴盐厂现货量所剩无几。报价权重向中间品钴盐厂偏移，因成本较高，中间品钴盐厂普遍挺价在8万/吨以上，该报价对钴价起到止跌作用。