预判2024：正极材料和前驱体市场

01.政策法规软硬兼施？

  如果说，2023年是电动汽车立法规范的一年，那么2024年将是政策法规更为明细的一年。美国《通胀削减法案》受到西方电动汽车市场的欢迎，鼓励电池原材料实现本地化供应。但自去年年末对“受关注的外国实体”条款出现更多解读以来，越来越多的担忧情绪浮出水面：许多电动汽车可能无法获得联邦税收抵免。这可能会影响销售，特别是从2025年开始，届时法规覆盖范围将扩大到原材料，而不仅仅是电池组件。

  与此同时，欧盟正开展针对中国电动汽车进口的反补贴调查，其调查结果将会影响进口关税。与欧洲电池相关的法规也即将出台更多细节。

  02.正极材料价格低迷，是否引起了市场焦虑？

  预计原材料价格疲软的趋势将持续至2024年。供应过剩和去库存影响了所有主要电池原材料，其中锂化合物的价格跌幅最大。巨大的供应过剩，导致市场发展循环周期重启的可能性并不乐观。预计原材料价格在2024年将可能保持平稳，也有可能进一步的下跌。尽管正极材料是根据合约定价进行交易，但由于定价机制的考虑因素众多，原材料现货价格仍将影响合约定价。一方面，正极材料低价购入，为消费者降低了电池和电动汽车的成本。另一方面，低价意味着生产商的利润减少，市场吸引力降低。

  03.钠离子电池能否乘风而上？

  钠离子电池与其它正极材料化学相比有几项优势，但其主要竞争对手是磷酸铁锂电池（LFP）。钠的全球资源丰富且生产工艺较为简单，正极材料的成本有可能更低，而整个电芯的能量密度与磷酸铁锂相当。理论上，钠离子电池的安全性应远大于锂离子电池。

  电动汽车市场致力于实现每千瓦时100美元的电池组成本水平，以求实现与传统内燃机汽车一样的平价。我们预计，这一价格预期也将推动市场进一步投资钠离子电池发展，特别是考虑到西方国家对此兴趣大增。我们预计，2024年，将出现一系列与此相关的新项目公告，在不久的将来实现商业化产能。

  04.磷酸铁锂（LFP）正极材料市场更趋成熟？

  继去年产能扩张以及显著的供应过剩后，预计磷酸铁锂（LFP）正极材料市场将更加走向成熟。因此，更具战略性和深思熟虑的市场整合和企业合并有望出现。

  随着磷酸铁锂成为了三元材料的低成本替代品，2023年与此相关的项目投资迅速增长，也导致了供应链的过度库存。预计到2024年底，磷酸铁锂正极材料的剩余量将达到438千吨。同时，我们预计已经完成融资的项目的启动速度也会放缓。

  05.欧洲渴望投资，更多中国生产商会响应吗？

  近年来，欧洲电池需求的不断升级，加上该地区电池单元生产能力有限，已引起几家中国电池生产商的注意。自2021年以来，包括宁德时代（CATL）、比亚迪（BYD）和远景能源（Envision Energy）在内的行业领导者已经开始了在欧洲的业务。这一趋势在2023年进一步加速，国轩高科（Gotion）、欣旺达（Sunwoda）和亿纬锂能（EVE Energy）等公司也决定向该地区投资。

  随着美国《通胀削减法案》（IRA）的实施并且对于中国电池生产商商的限制增多，我们预计，在2024年，中国电池制造商将战略发展从美国转移至欧洲，将其定位为海外增长的主要舞台。